Разрабатывая план госбюджета на 2022 год, экономисты столкнулись с дилеммой: простимулировать рост экономики, увеличив бюджетные расходы, или же попытаться сдержать инфляцию.
Информацией об этом поделились специалисты Альфа-банка.
По словам Наталии Орловой, главного экономиста Альфа-банка, предложение представителей Минэкономразвития касательно увеличения бюджетных расходов переведет процесс принятия закона о бюджете в необычный контекст, поскольку подобных дискуссий между ведомствами в прошлом году не возникало.
Напомним, что в начале августа представители Минэкономики предложили повысить расходный план на последующие 3 года на 1,8 трлн рублей.
Как известно, бюджетный законопроект должен быть внесен до середины следующего месяца. Суть проблемы заключается в сложности выбора между двумя режимами работы экономики: сдерживание инфляции или повышение расходов, что соответствует практике развитых государств.
Наталья Орлова выделила несколько факторов в пользу смягчения бюджетной политики:
Сравнительно низкий экономический рост. Несмотря на то, что ожидаемый рост ВВП в текущем году составит 4,4%, что является максимальным показателем в период с 2012 года, эти темпы все равно не достигают среднемировых значений (6%). Необходимость бюджетной поддержки в большей степени вызвана так называемым «постпандемическим бумом».
Рост доходов бюджета. В первом полугодии он составил 24%. В общей сложности, за весь текущий год в бюджет поступит 22 трлн рублей, в то время как ожидаемые объемы поступлений – 19 трлн рублей.
Рост темпов инфляции, что в свою очередь должно привести к ускорению индексации социальных расходов. За период лета инфляция достигла 6,5% годовых, что является рекордным показателем с 2016 года.
Однако, в случае смягчения бюджетной политики, государство ужесточит монетарную. Недавно ЦБ повысил ключевую ставку до 6,5% и прогноз по инфляции до 5,7-6,2%. Если дополнительны расходы одобрят, ключевая ставка будет повышена до 6,3-7,3% на 2022 год. По словам Валерия Миронова, замруководителя НИУ ВШЭ, проблема состоит в том, какую инфляцию может себе позволить российская экономика. Например, кризис 1990-х надолго отпечатался в умах обычных граждан, так что инфляция даже в 10% может привести к настоящей панике.
Эксперт также считает, что для преодоления постпандемического кризиса придется внедрять стимулирующие меры, поскольку рост экономики заметно снизился, и это обусловлено высокими налогами, низким внутренним спросом и экономической неопределенностью. Например, устранить проблему недостаточного спроса можно лишь путем повышения бюджетных расходов на проекты, способные стимулировать экономический рост.
По словам Орловой, наиболее вероятным источником инвестиций может стать ФНБ, средства которого пойдут на финансирование инвестиционных проектов. Это позволит простимулировать рост экономики, не нарушив стабильность бюджета страны. Фонд уже планирует выделить 1,2 трлн рублей на инфраструктурные проекты. По мнению экономиста, это куда более эффективнее, чем нарушение бюджетного правила.
Напомним, что в РФ действует так называемое «бюджетное правило», устанавливающее условия расходования и пополнения ФНБ. Кроме того, оно ограничивает предельные затраты бюджетных средств с учетом нефтегазовых/ненефтегазовых поступлений. Минфин отступил от этого правила в период разгара пандемии (2020-2021 годы), превысив допустимые расходы для стимулирования экономики государства. В следующем году правительство планирует придерживаться бюджетного правила.
Примечательно, Минфин и Минэкономразвития имеют различные позиции касательно трактовки бюджетного правила. Они сейчас ведут активную дискуссию чтобы прийти к компромиссу.
Например, незапланированные доходы обычно идут на сокращение текущих задолженностей. Результатом их неиспользования будет более жесткая бюджетная политика. По заверению представителей Минфина, окончательное решение будет принято в ближайшее время в строгом соответствии с действующим законодательством и бюджетным правилом, в частности.
